8家百亿酒企市值营收占总额超九成

   2024-05-17 北京商报中华酒网1650
核心提示:北京商报对于白酒百亿俱乐部而言,在迎接新成员的同时,也同样面临着老问题。如何有效进行市值管理提振投资者信心,成为摆在百亿

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对于白酒百亿俱乐部而言,在迎接新成员的同时,也同样面临着老问题。如何有效进行市值管理提振投资者信心,成为摆在百亿规模酒企面前的问题之一。5月16日,白酒板块以2133.23点收盘,上涨1.02%,其中贵州茅台(1704.500, 4.50, 0.26%)在8家百亿体量白酒上市公司中市值最高,达2.14万亿元。

北京商报记者统计发现,今年首个交易日(1月2日),8家百亿体量白酒上市公司市值总计3.51万亿元,占白酒上市公司总市值3.75万亿元的93.48%。在支撑起白酒板块市值的同时,8家百亿体量白酒上市公司也在业绩层面不断推动行业挑高天花板。据悉,贵州茅台、五粮液(154.050, 2.68, 1.77%)洋河股份(96.000, 0.20, 0.21%)山西汾酒(261.800, 1.35, 0.52%)泸州老窖(185.380, 4.56, 2.52%)古井贡酒(263.680, 0.55, 0.21%)顺鑫农业(20.440, 0.89, 4.55%)(牛栏山)以及今世缘(55.930, 0.11, 0.20%)2023年业绩总和占总业绩的90%。与此同时,在百亿俱乐部中,也逐渐呈现出“后浪赶前浪”的情形。

占据白酒板块逾93%市值

目前,步入百亿体量的白酒上市公司分别为贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、顺鑫农业(牛栏山)以及今世缘。

5月16日,上述8家百亿俱乐部成员分别以1704.5元/股、154.05元/股、96元/股、261.8元/股、185.38元/股、263.68元/股、20.44元/股以及55.93元/股收盘,总市值分别为2.14万亿元、5980亿元、1446亿元、3194亿元、2729亿元、1394亿元、151.6亿元以及701.6亿元。

从今年初至今,百亿体量白酒上市公司市值正不断提升。据北京商报记者统计,今年首个交易日(1月2日),8家百亿体量白酒上市公司市值总计3.51万亿元,占白酒上市公司总市值3.75万亿元的93.48%。其中,贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、顺鑫农业以及今世缘市值分别为21167.06亿元、5278.99亿元、1600.45亿元、2705.76亿元、2544.63亿元、1185.86亿元、153.1亿元以及592.12亿元。

对比一季度最后一个交易日(3月29日),上述8家百亿体量白酒上市公司市值相较于年初首个交易日提升4.84%,总计达3.68万亿元,占白酒20家上市公司总市值的94.76%。值得注意的是,纵观今年一季度市值提升的7家酒企中,百亿体量白酒上市公司占据6席。

据北京商报记者统计,截至3月29日,贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、顺鑫农业(牛栏山)以及今世缘市值分别为21391.79亿元、5958.66亿元、1471.04亿元、2989.89亿元、2717.14亿元、1374.36亿元、131.89亿元以及736.02亿元。

市值支撑之下,百亿体量白酒上市公司也从不吝啬分红。

北京商报记者梳理8家百亿体量白酒上市公司分红情况发现,按现金分红率划分可以大致划分为三类。其中,现金分红率在60%以上的6家酒企中,百亿体量白酒上市公司共3家,分别为五粮液(60%)、泸州老窖(60%)、洋河股份(70%),年度拟分红金额为181.27亿元、79.49亿元以及70.2亿元;现金分红率50%—60%的6家酒企中,百亿体量白酒上市公司同样占得3席,分别为贵州茅台(52%)、山西汾酒(51%)以及古井贡酒(52%),年度拟分红金额为387.86亿元、53.31亿元以及23.79亿元;现金分红率30%—50%的4家酒企中,仅今世缘位列期间,现金分红率约40%,年度拟分红12.47亿元。

光大证券(16.060, -0.13, -0.80%)(维权)在其研报中指出,白酒企业具有健康的现金流和稳定的经营模式,特别部分发展较为成熟的龙头公司具备进一步提高现金分红的基础,后续分红率提升有望兑现,可能对板块估值带来新催化。

业绩独挑大梁

资本市场中,8家百亿体量白酒上市公司支撑起整体白酒板块超90%的市值,而在业绩层面,百亿俱乐部也贡献了绝对力量。

东方财富(12.820, 0.11, 0.87%)网数据显示,2023年8家百亿体量白酒上市公司营业收入共计3672亿元。其中,贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、顺鑫农业以及今世缘营收分别为1477亿元、832.7亿元、331.3亿元、319.3亿元、302.3亿元、202.5亿元、105.9亿元以及101亿元。经粗略计算,去年全年8家百亿体量白酒上市公司营业收入占20家白酒总营收4078.445亿元的90.03%。

这一比例仍在不断提升。今年一季度8家百亿体量白酒上市公司营业收入共计1384.02亿元,占20家白酒总营收1515.548亿元的91.32%。其中,贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、顺鑫农业以及今世缘营收分别为457.8亿元、348.3亿元、162.5亿元、153.4亿元、91.88亿元、82.86亿元、40.57亿元以及46.71亿元。

酒类资深专家蔡学飞指出,白酒上市公司的业绩红火背后,更多是白酒市场高度集中化的变化,第二梯队酒企收入继续扩大,200亿到300亿的收入规模,已经是一些中小区域酒企的数倍之多,这也反映了白酒头部企业的市场占比在进一步提升。

从业绩层面不难发现,目前百亿体量白酒上市公司也逐渐分层式发展。其中,以山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒为代表的酒企收入和净利润增速更快,传统三甲“茅五洋”的增速相比之下则有所放缓。

北京商报记者梳理财报发现,以2023年为例,山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒以及今世缘营收提升分别为21.8%、20.34%、21.18%以及28.07%,而传统三甲“茅五洋”营收增速则分别为19.01%、12.58%、10.04%。

酒类营销专家肖竹青向北京商报记者指出,百亿规模的企业业绩出现分化,是由企业一把手的管理风格所影响的。随着整体市场份额向强势品牌集中、向优秀企业集中,对于行业而言是一种健康、可持续、稳健发展的符号。

库存压力仍存

无论是业绩层面,还是资本市场市值层面,8家百亿规模白酒上市公司均是主力军。但对于贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、顺鑫农业以及今世缘而言,尽管领跑白酒行业,也同样面临着与其他中小酒企一样的库存压力。

白酒行业从业者指出,纵观目前整个市场渠道,尽管产品动销有所提升,但库存压力尚存。对于区域中小企业而言如此,对于头部百亿俱乐部酒企亦如此。

近日,北京商报记者走访北京部分终端市场发现,目前除今世缘外,其余7家百亿体量白酒上市公司旗下核心产品均在北京多家终端有所陈列。

西单附近某烟酒店店员表示,尽管目前酒水产品消费相较于前几年有所提升,但目前库存仍有待消化。只能说名优白酒目前动销相较于其他品牌而言要好,却仍不及此前水平。

终端市场表现也进一步反馈在业绩数据层面。公开数据显示,2023年末百亿俱乐部中,贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、顺鑫农业、今世缘存货总额分别为464.35亿元、173.88亿元、189.54亿元、115.73亿元、116.22亿元、75.2亿元、21.94亿元以及49.96亿元,共计1206.82亿元,占白酒上市公司1558亿元存货总额的77.5%。

对于库存以及终端市场动销情况,今世缘董秘办在接受北京商报记者采访时称,公司高度关注区域商家库存情况,注重质的有效提升与量的合理增长,主动控速控量,让量价更加合理、价盘更加稳定、市场更加良性。

中原基金大消费执行合伙人晋育锋表示,酒企供给端普遍增长,渠道流转端仍是库存高企,并未产生明显改观。

在存货总额不断提升之下,百亿俱乐部酒企成品酒库存也在不断提升。公开数据显示,20家主流白酒上市企业中,2023年成品酒和半成品库存为362万吨。其中,百亿俱乐部中,贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、顺鑫农业、今世缘2023年末成品酒库存分别为13985吨、48322吨、39176吨、108142千升、42251吨、34537吨、86743千升以及17784千升。相较于2022年而言,呈现上升趋势。

如今,当2024年即将进入中场,百亿体量白酒上市公司要如何进一步消化库存,推动动销提升?肖竹青指出,汾酒付费控制了200万个终端,泸州老窖付费控制了90万个终端,通过付费实现了进店陈列和控价销售。汾酒和泸州老窖付费影响终端的做法已经提高了行业的竞争门槛。未来,通过有效抢占终端销售陈列机会、抢夺消费场景出现机会,将是各大酒厂努力去库存的有效手段。此外,中国酒业从渠道驱动升级为消费者驱动,围绕C端做营销,努力把喝酒大户培养成卖酒客户成为酒业去库存新路径。

北京商报记者 刘一博 冯若男

 
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