报告摘要：
本周观点：白酒方面，行业动销与库存的恢复，龙头酒企下半年动销有望逐季加速，近日茅台批价继续突破新高，五粮液批价也上行至960，基本接近去年最高水平，高端酒价格的上涨进一步增强了行业信心。当前板块估值虽然有所上升，但对应行业格局优化，集中度提升具备其合理性，建议优配茅五泸汾，加配古井贡酒、顺鑫农业、今世缘。乳业板块推荐光明乳业，管理改善驱动各板块加速成长。食品板块推荐有友食品，原材料下降带来的利润弹性有望超预期。
市场回顾：本周上证综指上涨0.61%，沪深300 上涨0.30%，食品饮料板块上涨3.40%，强于上证综指和沪深300。食品饮料各子板块中，白酒上涨4.40%，啤酒上涨12.30%，其它酒类上涨7.93%，软饮料上涨5.34%，葡萄酒上涨12.03%，黄酒上涨3.16%，肉制品上涨11.89%，调味发酵品上涨10.10%，乳品上涨1.35%，食品综合上涨10.86%。
数据跟踪：截止2020 年8 月21 日，1 号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499 元、1099 元、559 元、458元、500 元，价格相比上周分别变动0 元、0 元、+1 元、+30 元、-13元。截止8 月21 日，京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499 元、1399 元、599 元、458 元、519元，价格相比上周分别变动0 元、+300 元、+20 元、+10 元、+5 元。
重要研报：有友食品（603697.SH） 品类扩张＆渠道下沉，凤爪龙头迎来新成长。1）品类扩张：2016年起先后推出了猪皮晶、竹笋、豆干、鱿鱼、带鱼等新品类，实行差异化的经销商激励政策来推动新品的市场推广。2019年公司针对猪皮晶重点开发B端市场，以火锅食材切入，公司设立专门部门和近20人的团队负责火锅食材类产品的运营管理。火锅食材市场空间广阔，猪皮晶有望成为新的增长点。2）渠道下沉：公司不断加大渠道下沉和精耕细作，华东华南潜力巨大。2019年起对重庆地区继续细化成4个单元，在川渝以外将加大渠道下沉力度，要求部分地区下沉到县级市。渠道加速下沉带来新成长。
