5万吨酒“打败”1.2亿吨油,茅台市值已超越中石油!

   日期:2019-06-25     来源:每日经济新闻    作者:中华酒网    浏览:211    评论:0    
核心提示:下载APP 阅读本文更深度报道图片来源:摄图网今天,不管是买了茅台(600519)还是没买茅台的股民,都盯着自己手机上那根起伏不定的

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今天,不管是买了茅台(600519)还是没买茅台的股民,都盯着自己手机上那根起伏不定的线。在经过一上午的上涨后,11点11分,茅台股价来到了999.69元的高价,只差0.31元就将达到1000元,只是之后茅台后劲不足,最终没有突破千元,股价至收盘回落到了987.01元。

虽然茅台今日没有破千,成了股民们的遗憾,但是在不知不觉间,茅台的市值已经超过了“超级巨无霸”中国石油(601857)——据wind数据,如果按照不同上市地点的市值分别计算后加总(中国石油港股价格较低),中国石油今天收盘总市值为12160.63亿元,而茅台为12399.93亿元。不过,如果只按A股股价计算,中国石油总市值为12830亿元,比茅台还多了430亿元。

同样是价值1.2万亿元级别的超级大盘股,茅台和中石油背后的经营数据却是天差地别:据贵州茅台(600519)2018年年报,该公司当年共生产茅台酒基酒4.97万吨,系列酒基酒产量2.05万吨,酒类产品营业收入总计753.64亿,而茅台酒就占了约87%。而中国石油则在2018年共生产了8.9亿桶(约合1.25亿吨)原油、3.6万亿立方英尺天然气,营业额达2.35万亿元人民币。

A股一直存在着高价股恐惧症,对于几十元上百元的高价股,一般投资者很少涉足。不过贵州茅台却成为价值投资者的经典教材,那么千元股究竟贵不贵?是否值得继续持有?

茅台股价差点破千

近期贵州茅台成为市场关注的焦点,值得注意的是,在今日11点11分的时候,茅台股价盘中一度达到999.69元的高价,离千元只差0.31元。据每日经济新闻(博客,微博)(微信号:nbdnews)记者了解,茅台在3月28日公告,公司2018年实现营业收入736.39亿元,同比增长26.49%,净利润352.04亿元,同比增长30%,每股收益28.02元,公司每10股派发现金红利145.39元。

外资一向青睐消费股,而贵州茅台是不可多得的标的,值得注意的是,对于如此优异的业绩,高盛连续上调目标价至1016元。在3月20日,高盛将茅台目标价上调至885元,3月28日再上调至997元,3月29日又进一步上调至1016元,三次上调幅度分别为5%、13%、20%。1016元是出自高盛高华廖绪发团队,是目前所有分析师中喊出的最高目标价。除了高盛,摩根士丹利将茅台目标价由890元上调至990元,渠道和零售需求强劲,经销商开始预计2020年开启提价,对茅台评级为增持。

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随着贵州茅台股价与业绩的双双增长,除此之外,还有国内诸多券商也在唱多茅台,不断有券商机构调高茅台的目标价,不少券商机构给予“买入”或者“强烈推荐”评级。其中国泰君安研报认为,换个角度看直营,集团公司成立直营公司有助于集团业务协同发展,做强集团实力,集团可在行业下行期时稳定采购股份公司的产品,提升公司应对行业周期波动的能力。消费升级持续、行业马太效应显现,茅台站位行业发展制高点,量价提升逻辑兼备,业绩周期性波动减弱,有望获得龙头估值溢价。维持目标价1120元,增持评级。

“高价股恐惧症”VS“价值投资典范”

实际上今年以来,随着A股市场的全面回暖,不少股票纷纷创出历史新高。6月24日,茅台股价以978.3元/股开盘,在上午盘中曾一度创出999.69元的历史新高,仅按最低一手(100股)的价格计算就需要10万元,引得股民纷纷惊呼“太贵了,买不起”。

厚石天成总经理侯延军告诉记者,对于一名短线投资者来说,1000元的贵州茅台肯定是很贵了,短线交易者更喜欢几块钱的股票。对于一名价值投资者,对于一名想搂着股票睡觉的长期投资者,茅台不贵。“当然不同意见者会以30多倍PE及各种指标来说事,他们说的我都同意。但是我更想从常识的角度思考。我们来做个思考试验:如果我问你,100年后,当你我都不在人世的时候,哪家公司还会在,而且还会是市场的龙头?你可以说阿里巴巴、中国平安(601318)、格力电器(000651),都有道理,但我觉得确定性更大的是贵州茅台。”

“从常识的角度看,中国人一千年前就喝白酒,那一千年后会不会喝?肯定还会喝。这一千年来都是少数中国人在喝,未来随着中国的强大,文化的输出,外国人会不会像我们喝红酒、白兰地、啤酒一样喜欢上中国白酒?我想这也是大概率事件。所以从这个角度出发,从长期持有出发,茅台一点都不贵。当然,短期的波动肯定是在所难免的事情。从价值投资者的角度,任何行业的龙头都值得长期持有。”

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实际上在地球的另一边,有一只比贵州茅台更有名的股票,那就是股神巴菲特旗下的伯克希尔.哈撒韦(NYSE:BRK.A),截至6月24日,其股价高达近30.9万美元/股,折合成人民币,每股大约200多万元!而据每日经济新闻(微信号:nbdnews)记者了解,自巴菲特入主伯克希尔.哈撒韦公司以来,基本从不拆股,这是导致股价奇高的一个重要因素。他希望通过这种方式提高股价构筑高门槛,排除那些投机短炒的中小散户,最终形成拥有共同价值观(价值投资)的、长期而稳定的投资群体。

贵州茅台千元到底贵不贵?

总股本仅有12亿股的贵州茅台,却一直没有实施大比例转增扩股,主要通过高额派息来回报投资者,从历史表现看,贵州茅台自2001年登陆A股市场以来,18年间为股东创造了190多倍的高额回报。实际上高回报的个股不少,其中大名鼎鼎的万科自上市以来为股东最高赚取了320倍的回报,除此之外,伊利和泸州老窖(000568)的历史收益率也高达两百多倍。茅台股价在A股市场足以傲视群雄,而其与其他高价股的区别在于,其占据第一高价股宝座的时间最长,作为第一高价股最名副其实。

茅台主要通过高额派息来回报投资者,造就了A股市场价值投资的标杆和第一高价股。那么回头来看,1000元的茅台究竟贵不贵,是否值得继续持有?

对此上海雷根投资李金龙告诉记者,价值投资更多的表现是市净率上,比如巴菲特的公司,BRK_A一股股价30万美元,市净率8.3倍。另外茅台1000元一股有点偏贵,导致投资者的受众群体会变少。是否继续持有,还是需要看估值而不是单单看股价的高低。

那么,是不是不管任何股票,只要坚持长期持有就都能获得满意的回报呢?答案当然不是。乔戈理资本总经理牛晓涛告诉记者:“茅台是A股价值投资的典范,是国内消费升级的具体代表,一直以来价格和国内通胀形成良好的正比关系,公司现金流充裕,产品没有天花板限制,这是我们对茅台基本的认识。千元股我们认为随着我们国内市场的成熟,未来这个已不是天花板,只要公司好,估值合理,我们认为千元股不会成为我们选股的障碍。价值投资常常表现为长期投资,这是因为价值的回归不是一蹴而就的,往往会有个反复的过程,但长期投资并不一定就是价值投资。”

广东西域投资研究总监李蘇霖却有另外一番解读,他告诉记者,是否千元股与价值投资没太大联系,价值投资理念注重企业长期的业绩增长,而不是短期股价波动。千元股贵不贵主要看上市公司估值水平,不应只看股价高低,茅台的估值水平不便宜但还属合理区间,主要是其品牌价值稀缺,产品还处于供不应求及价格上涨的趋势中,只要这个基本面不发生根本变化,其投资价值就不会改变。

记者 | 杨建  编辑 | 吴永久


 
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